化纖面(mian)料一路(lù)低迷 都(dou)是原油(yóu)跌價惹(re)的禍?!

原油暴(bào)跌引起(qǐ)的成本(ben)塌陷,和(he)棉花大(dà)幅下挫(cuò)的壓制(zhi)下，整體(tǐ)🏃‍♂️化纖行(háng)業的弱(ruò)勢格局(jú)短期内(nèi)很難改(gai)變，PTA期貨(huò)近期上(shang)漲主要(yao)是由原(yuán)油反彈(dan)引發的(de)，考慮到(dào)原油不(bú)具有向(xiàng)上動能(néng)，PTA上漲仍(réng)然要以(yi)反彈的(de)态度來(lái)對待，且(qiě)✨不宜過(guo)分高估(gu)。

2011年以前(qián)，由于國(guo)内聚酯(zhǐ)需求增(zēng)速每年(nián)都在大(dà)幅上📧升(shēng)，而國⭐内(nèi)💯PTA自給率(lü)不高，PTA生(sheng)産企業(yè)利潤處(chu)于高位(wèi)。之後，在(zai)高額利(lì)潤吸引(yǐn)下，大量(liàng)PTA裝置開(kāi)始上馬(mǎ)，但随着(zhe)全球經(jīng)💁濟增速(su)下滑和(hé)💰制造業(yè)👈向東南(nan)亞地區(qu)轉移，PTA行(hang)業由供(gòng)不應求(qiú)變⭕爲供(gòng)給過💜剩(shèng)。

目前，全(quan)球一半(ban)以上的(de)PTA産能集(jí)中在中(zhong)國，化纖(xian)行業💔産(chǎn)能嚴❗重(zhong)過剩。2011年(nian)以前，PTA生(shēng)産企業(ye)平均負(fu)荷都在(zài)80%以上，甚(shèn)至長☂️期(qi)處于90%的(de)高位♌，但(dàn)是随着(zhe)産能增(zēng)加，目前(qián)PTA企業負(fù)荷大緻(zhi)❓在70%左右(you)，限産保(bao)♌價隻能(neng)在短期(qi)内造成(chéng)供給不(bu)足的情(qing)況，很難(nán)從根本(ben)上改變(biàn)PTA産能過(guo)剩的局(jú)面，産能(neng)過剩隻(zhi)能通💛過(guò)淘汰落(luò)後産能(neng)和行業(ye)間的優(yōu)勝略汰(tài)來實現(xian)，這需要(yao)一個漫(man)長的過(guo)程。

原油(yóu)弱勢緻(zhì)密油的(de)興起使(shǐ)全球原(yuán)油供給(gei)大幅增(zeng)加♈，而♈由(yóu)于全球(qiú)性經濟(ji)增速放(fang)緩，原油(you)需求量(liàng)增速遠(yuǎn)遠⛱️低于(yu)原油供(gòng)給量增(zēng)速，導緻(zhi)了全球(qiú)原油供(gong)需平衡(heng)被打破(pò)，原油價(jià)格大幅(fu)下挫。随(suí)着原油(yóu)産量大(da)幅增加(jiā)，世界各(ge)産油國(guo)均不肯(kěn)率先降(jiang)低自己(ji)的産量(liang)，全球原(yuán)油供給(gei)過剩的(de)✊問題短(duǎn)時間💯内(nèi)很難得(de)到🔱解決(jue)，這決定(ding)💃🏻了原油(you)跌勢短(duǎn)期内很(hen)難改變(biàn)，化工品(pin)受成本(ben)塌💞陷的(de)影🧑🏾‍🤝‍🧑🏼響，價(jià)格🐉重心(xīn)整體💚下(xià)移。

短期(qī)來看，原(yuán)油受消(xiāo)費旺季(ji)影響，有(you)望企穩(wen)，但是仍(réng)然不具(jù)㊙️備大幅(fu)向上的(de)空間，因(yin)此，成本(běn)支撐對(dui)于PTA的支(zhi)撐有限(xiàn)㊙️。此外，由(you)于🚶前期(qi)原油大(dà)幅下挫(cuò)，下遊企(qǐ)業對PTA後(hòu)市比較(jiào)悲觀，在(zài)買漲不(bu)買跌心(xīn)理🔴的驅(qu)使下，補(bǔ)⛱️庫意願(yuan)不強，原(yuán)油下跌(die)引起的(de)恐慌甚(shèn)至抑制(zhi)了需求(qiu)。

棉花下(xià)跌爲了(le)讓棉花(huā)價格市(shì)場化，國(guo)家将持(chi)續數年(nian)✊的收儲(chǔ)政策改(gǎi)爲直補(bu)政策。随(suí)着内外(wài)棉價格(ge)的回歸(guī)，國内棉(mian)花價格(gé)大幅下(xia)挫，棉花(hua)價格由(you)去年18500元(yuán)🐕/噸跌至(zhi)目前的(de)13000元/噸，跌(diē)幅達到(dào)29.73%.由于棉(mián)花和PTA主(zhu)要用做(zuo)紡織原(yuan)料，在替(tì)代🍓品同(tóng)漲同跌(die)的作用(yòng)⭐下，棉花(hua)價格的(de)下挫拖(tuō)累了PTA的(de)價格。

造(zào)成目前(qián)PTA價格大(dà)跌的主(zhǔ)要原因(yīn)有三方(fāng)面：

首先(xiān)，PTA行業的(de)産能過(guo)剩決定(ding)了PTA價格(ge)處于一(yī)個大的(de)下跌趨(qū)勢之🎯中(zhōng);

其次，原(yuán)油大幅(fu)下挫引(yin)起的成(chéng)本塌陷(xiàn)使PTA的價(jia)格重心(xīn)下移;

最(zuì)後，棉花(hua)價格持(chi)續走低(di)，進一步(bù)擠占了(le)PTA需求。

在(zai)這三個(ge)利空因(yin)素沒有(you)得到根(gēn)本改善(shàn)的前提(tí)下，PTA價格(ge)很難形(xing)💘成有效(xiao)上漲，即(jí)使受限(xian)産保價(jià)或者宏(hong)觀數據(ju)利🈲好影(ying)響上♍漲(zhang)，也要以(yi)短期反(fan)彈來對(dui)待。